O diário online Relatório Reservado - Negócios & Finanças chamou a atenção para um fenômeno pouco usual que vem ocorrendo com o mercado acionário no início do segundo semestre de 2009: os índices de referência das Bolsas de Valores estão em alta, porém os volumes financeiros e de negócios estão em queda. Prestem atenção nos dados abaixo:

• Entre novembro (2008) e fevereiro (2009), o Ibovespa subiu, em média, 6% ao mês. A partir de 9 de março de 2009, com o anúncio dos lucros dos bancos de investimento americanos, as Bolsas dispararam. Nos três meses seguintes, o S&P subiu 38%; o Dow Jones, 34%, e o Ibovespa, 48%.

• A Bolsa começou a subir e o volume, a cair, um indício de fraqueza. Em 15 de abril de 2009, o Ibovespa atingiu o pico de 45.272 pontos, com volume de R$ 7,9 bilhões. Três semanas depois, chegou a 51.499 pontos, com movimentação diária de R$ 7,4 bilhões.

• Na terceira semana de julho, o contraste se acirrou. No dia 21, o Ibovespa atingiu 53 mil pontos,enquanto o montante diário decresceu para R$ 3,9 bilhões.

• O fluxo estrangeiro também tem movimento oscilante. Em maio de 2009, atingiu a marca de R$ 6,1 bilhões, contra apenas R$ 544 milhões em fevereiro.

• Em julho, no entanto, os estrangeiros aceleraram as vendas: até o dia 14, tiraram do país R$ 2 bilhões. Até o dia 16, permaneciam vendidos em R$ 800 milhões. No dia 20, a gangorra subiu e o saldo dos investimentos internacionais virou para R$ 2,3 bilhões positivos.

• Resumo da ópera: entre graves e agudos, a Bolsa tem conjugado aumento do Ibovespa e queda do volume financeiro. Não é o melhor dos casamentos. Esta conjugação raramente ocorre no início de uma tendência de alta. Pelo contrário. Se Charles Dow estiver certo quando afirma que “tudo está precificado nos gráficos“, esta recente subida do índice não passa de um respiro e a Bolsa ainda está longe de um processo de acentuada alta primária. Vamos ver o que acontece …

João Luis B. Torres
ADVFN BRASIL
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