Balanços e Relatórios das Empresas Americanas

Os resultados das empresas americanas continuam surpreendendo positivamente. Hoje a Goldman Sachs superou o consenso dos analistas dando seqüência aos resultados positivos do setor financeiro iniciado ontem com o forte desempenho do JP Morgan. O Citigroup, embora tenha apresentado prejuízo no período, também bateu as expectativas dos analistas. Hoje ainda teremos Google e IBM depois do fechamento dos mercados e amanhã termos Bank of America e GE.

FED

Ontem as minutas do FED não trouxeram novidades. Embora o FED tenha elevado suas estimativas de crescimento, o documento manteve o tom cauteloso não sugerindo qualquer antecipação de aperto monetário. Em termos de indicadores econômicos, dados divulgados mostraram a recuperação do setor de manufaturas. Importante observar ainda hoje o indicador do FED da Filadélfia. Em relação às bolsas, depois da forte alta recente, com os principais índices de bolsas americanas rompendo níveis técnicos importantes, o mercado pode ter uma realização discreta de lucros, mas a tendência continua de alta com objetivo inicial em 1120 para o S&P.

USDBRL

Apoiado no clima externo de aumento do apetite por risco e USD fraco, o BRL segue em trajetória de forte apreciação ameaçando romper o nível de 1.70. Ontem o BC divulgou o fluxo cambial até o dia 09/out mostrando entradas líquidas de 3,725bi, resultado de entradas de US$ 4,268bi no segmento financeiro e saídas de US$ 544mi no segmento comercial. No entanto, o BC absorveu mais que o fluxo comprando US$ 5,383 no período. Na nossa visão, o fluxo financeiro deve continuar forte nos próximos meses, com a perspectiva de entradas de FDIs, novos IPOs e captações externas em renda fixa. Além disso, achamos que as compras do BC continuarão sendo pouco efetivas para controlar a apreciação do Real. Desta forma, mantemos a visão de que a tendência primária do BRL continua de apreciação, embora num ritmo mais lento daqui para frente.

DI

O mercado de juros teve um alívio ontem com Jan11 fechando mais de 15bps em relação aos máximos recentes. No entanto, o fluxo de notícia sobre atividade econômica continua desfavorável em nossa opinião. O CAGED ontem a as vendas no varejo hoje apontam para um cenário de sólida recuperação da economia, embora este último tenha vindo abaixo das expectativas. Nossa visão é que, se a economia seguir neste ritmo, vai ser muito difícil o BC evitar altas de juros no 1º semestre de 2010. Desta forma, mantemos a visão de que apesar de a precificação pareça exagerada, o momento ainda não é apropriado para arriscar posições aplicadas. Pelo contrário, se o Jan11 exagerar neste movimento de recuperação indo para baixo de 10.30 vale pensar numa compra tática.